Wrześniowy szacunek inflacji konsumenckiej w strefie euro ponownie zaskoczył w górę, stawiając Europejski Bank Centralny przed trudniejszym wyborem dotyczącym dalszej ścieżki stóp procentowych.

Wstępny odczyt inflacji konsumenckiej wyniósł 3,8 proc. r/r, podczas gdy rynek oczekiwał 3,6 proc. Jednocześnie inflacja bazowa, po wyłączeniu cen energii i nieprzetworzonej żywności, wyniosła 2,5 proc. i była zgodna z oczekiwaniami.

Wrześniowy odczyt jest najwyższy od ponad dwóch lat i wyraźnie przekracza cel inflacyjny EBC wynoszący 2 proc. Co istotne, wzrost inflacji jest w dużej mierze związany z wyższymi cenami energii, które już w tym roku skłoniły EBC do dwóch podwyżek stóp procentowych po 25 pkt bazowych. Główna stopa refinansowa wynosi obecnie 2,65 proc.

Najnowsze dane są więc kolejnym argumentem za utrzymaniem restrykcyjnego nastawienia banku centralnego. Pytanie brzmi jednak, czy to początek trwalszego problemu z inflacją, czy jedynie efekt przejściowego wzrostu cen energii.

Na odpowiedź w dużej mierze wpłynie sytuacja geopolityczna. Kolejne posiedzenie EBC zaplanowano na 28-29 października. Do tego czasu kluczowe będzie to, czy konflikt USA-Iran zacznie wygasać, czy przeciwnie - przyniesie kolejne wzrosty cen energii. W drugim scenariuszu ścieżka stóp procentowych w strefie euro może okazać się znacznie mniej oczywista, niż jeszcze niedawno zakładał rynek.

Jan Karczewski

Dyrektor ds. Klientów Strategicznych
Michael / Ström Dom Maklerski

Wszelkie przedstawione analizy, komentarze i konkluzje stanowią osobiste poglądy autora wyrażone w oparciu o posiadaną fachową wiedzę dotyczącą funkcjonowania rynku finansowego.

Niniejszy materiał jest publikacją handlową Michael / Ström Dom Maklerski S.A.  z siedzibą w Warszawie:

a. nie stanowi rekomendacji w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi;

b. nie jest badaniem inwestycyjnym w rozumieniu rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające go dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy;

c. nie spełnia standardów rekomendacji inwestycyjnej określonych w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. 

udostępnij