Rada Polityki Pieniężnej na lutowym posiedzeniu zdecydowała się pozostawić stopy procentowe bez zmian. Decyzja nie była jednoznaczna z punktu widzenia rynku, ponieważ oczekiwania rynkowe rozkładały się niemal po równo pomiędzy scenariusz obniżki stóp a ich utrzymania na dotychczasowym poziomie.

Inflacja bazowa, liczona po wyłączeniu cen żywności i energii, wyniosła w grudniu 2025 roku 2,7 proc. w ujęciu rok do roku. Odczyt ten okazał się niższy od oczekiwań rynkowych, które zakładały poziom 2,8 proc. Co szczególnie istotne, jest to najniższy poziom inflacji bazowej od 2019 roku, co wyraźnie wskazuje, że polska gospodarka w trwały sposób wyszła z zaburzeń wywołanych pandemią COVID-19.

Najnowszy odczyt inflacji CPI w Polsce za grudzień jest zgodny z prognozami zarówno w ujęciu miesięcznym (0,00 proc.) jak i rocznym (2,4 proc.).

Zgodnie z rynkowym konsensusem Rada Polityki Pieniężnej na styczniowym posiedzeniu 2026 roku zdecydowała się pozostawić stopy procentowe bez zmian. Po sześciu obniżkach dokonanych w 2025 roku, łącznie o 175 punktów bazowych, główna stopa procentowa NBP wynosi obecnie 4,00 proc.

Finalny odczyt inflacji konsumenckiej za listopad wyniósł 2,50 proc. w ujęciu rocznym oraz 0,1 proc. miesiąc do miesiąca. Dane różnią się od wcześniejszych szacunków jedynie w ujęciu rocznym – wstępny odczyt GUS wskazywał 2,40 proc., podczas gdy oczekiwania rynkowe kształtowały się na poziomie 2,60 proc.

Rada Polityki Pieniężnej w grudniu zdecydowała o obniżce stóp procentowych o 0,25 punktu procentowego, obniżając stopę referencyjną do poziomu 4,00 procent.