RPP zaskoczyła rynek i obniżyła stopy procentowe o 25 pb. Konsensus zakładał zachowanie stóp procentowych bez zmian. Chociaż RPP jeszcze nie tak dawno temu zapowiadała, że nie rozpoczyna cyklu obniżek stóp procentowych – była to czwarta obniżka stóp procentowych w tym roku. A być może cykl właśnie się rozpoczął, a kolejne obniżki są na horyzoncie?

Rada Polityki Pieniężnej po raz kolejny obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Stopa referencyjna wynosi obecnie 4,5%. To czwarta decyzja o obniżce stóp w 2025 roku i trzecia z rzędu. Ekonomiści do czasu decyzji nie byli zgodni co do tego czy i tym razem stopy spadną. Przed ogłoszeniem decyzji opinie były mocno podzielone. Ponownie ruch został opisany przez RPP jako dostosowanie a nie cykl. Podstawą takiej decyzji wg RPP jest m.in. stopniowe obniżanie się dynamiki płac w przedsiębiorstwach.

Inflacja we wrześniu wyniosła w Polsce 2,90 proc. r/r i okazała się niższa od oczekiwań rynkowych na poziomie 3,00 proc. W stosunku miesiąc do miesiąca ceny natomiast nie zmieniły się (0,00 proc. m/m), co także jest odczytem lepszym od konsensusu rynkowego na poziomie +0,2 proc.

PKB w USA w ujęciu kwartalnym zaskoczyło pozytywnie. Odczyt za 2 kwartał tego roku wyniósł 3,8 proc., czyli wyraźnie więcej od prognozy (3,3 proc.).

W sierpniu 2025 roku przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 7,1 proc. w ujęciu rocznym, wyraźnie poniżej rynkowych oczekiwań, które zakładały wzrost na poziomie 8,0 proc r/r. Średnie wynagrodzenie brutto ukształtowało się na poziomie 8 769,08 zł.

Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych. To trzecia decyzja RPP w 2025 roku i druga z rzędu (chociaż tutaj mieliśmy dłuższą, wakacyjną przerwę w posiedzeniach decyzyjnych RPP). Decyzja była zgodna z konsensusem rynkowym. Prezes Adam Glapiński na konferencji prasowej wskazywał na wciąż utrzymującą się niepewność, stąd decyzje dotyczące stóp procentowych będą podejmowane na podstawie napływających danych – to wszystko pomimo obniżenia w sierpniu inflacji do korytarza (2,8% r/r) oraz istotnego spadku dynamiki płac. Z drugiej strony pozostaje kwestia polityki fiskalnej i deficytu sektora finansów publicznych.