W listopadzie z funduszy inwestycyjnych inwestorzy wypłacili około 4 mld zł. Jeżeli dodać do tego ujemny wynik na zarządzaniu, który portal analizy.pl szacuje na około 4,6 mld zł otrzymujemy zmniejszenie aktywów funduszy detalicznych o ponad 8,5 mld zł! Na czele wypłat stoją fundusze dłużne, z których w samym listopadzie odpłynęło ponad 5 mld zł, a od maja ponad 14 mld zł.

Na drugim biegunie mamy fundusze akcyjne, do których inwestorzy wpłacili prawie 900 mln zł, jednak ogromną większość z tego do funduszy zagranicznych. Fundusze akcji polskich także odnotowały odpływy. Łyżką dziegciu okazał się natomiast negatywny wynik na zarządzaniu tej grupy aktywów, w wyniku którego nie pomogły napływy, a aktywa funduszy akcyjnych zmniejszyły się w sumie o ponad 800 mln zł.

Kolejny miesiąc spadków aktywów. Inwestorzy rozczarowali się negatywnymi wynikami funduszy dłużnych, nie ufają funduszom akcyjnym, a inne grupy aktywów nie przyciągają ich uwagi na dużą skalę. Daje to gotową receptę na polski marazm giełdowy. W ostatnich dwóch miesiącach szeroki indeks WIG spadł o ponad 9%, WIG20 o ponad 10%, WIG40 o 7%, a WIG80 o 6,5%. Każdy z tych indeksów dalej posiada natomiast dosyć wysoką, dodatnią stopę zwrotu od początku roku, jednak wyraźnie skorygowaną wynikami ostatnich tygodni.

Środowe posiedzenie FED-u przyniosło natomiast powiew optymizmu na rynek, zacieśnianie polityki monetarnej okazało się łagodniejsza niż zakładano. Widać to po czwartkowym odbiciu giełdowym w Azji, Europie, kontraktach terminowych na indeksy w USA, a nawet w Polsce. Być może odpływ z funduszu dłużnych zmierza ku końcowi, rynek nastraja się pomału na nowe tory z wyższymi stopami procentowymi, a poszczególne klasy aktywów, które mogą na nich skorzystać czeka w najbliższym czasie hossa! 

 

Szymon Gil
CIIA, Makler papierów wartościowych
Michael / Ström Dom Maklerski