Sierpień stał pod znakiem dość zaskakujących informacji makroekonomicznych z największych, światowych gospodarek. Na uwagę zasługują przede wszystkim dane z USA, które mimo oznak globalnego spowolnienia i trwającego zacieśniania polityki monetarnej pozostają wciąż w nienajgorszej kondycji.

Sierpień przyniósł nową porcję danych makroekonomicznych, w tym kilka odczytów, które mocno odchyliły się od rynkowego konsensusu. Zacznijmy od największej niespodzianki, czyli danych o inflacji, która ponownie zaskoczyła in minus. Wstępna publikacja wskaźnika cen za sierpień pokazała roczną dynamikę na poziomie 16,1%, a więc istotnie powyżej mediany prognoz ekonomistów.

Zapraszamy do lektury naszego miesięcznika, w którym poruszamy najważniejsze kwestie minionego miesiąca z Polski i ze świata. Zapraszamy do lektury. 

Zapraszamy do lektury naszego miesięcznika, w którym poruszamy najważniejsze kwestie minionego miesiąca z Polski i ze świata. W materiale, jak zawsze poruszamy kwestie inflacji, stóp procentowych oraz rynku mieszkaniowego i pracy. Omawiamy również sytuację na rynku obligacji korporacyjnych. Zapraszamy do lektury.     

Lipiec był kolejnym miesiącem, który przyniósł potwierdzenie szybkiego hamowania polskiej gospodarki. Po bardzo słabym odczycie PMI w sektorze przemysłowym za czerwiec, który spadł do poziomu 44.4 pkt wobec 48,5 pkt w maju (szczegółowe omówienie w poprzedniej publikacji) przyszła pora na „twarde” dane. Sprzedaż detaliczna w czerwcu okazała się największą negatywną niespodzianką. W cenach stałych urosła jedynie 3,2% w ujęciu rocznym, zaś w ujęciu miesięcznym zaliczyła 1,4% spadek. Po odsezonowaniu spadek w relacji do maja wyniósł aż -2,8%.

Końcówka pierwszej połowy roku stała pod znakiem istotnej zmiany narracji i zachowań rynków finansowych. Rozgrywany dotychczas scenariusz stagflacyjny zaczął ustępować miejsca scenariuszowi recesji, który zaczęły wspierać coraz słabsze dane z globalnych gospodarek. W poprzednich miesiącach doświadczyliśmy silnego wzrostu rentowności na rynkach długu, będącego pokłosiem wysokiej inflacji i agresywnej zmiany narracji i działań banków centralnych w stronę zacieśnienia polityki monetarnej. Jednocześnie, skala przecen ryzykownych aktywów wydawała się odzwierciedlać w dużym stopniu wzrost stóp wolnych od ryzyka i jedynie umiarkowanie gorsze perspektywy gospodarcze.