Wysokie stopy procentowe towarzyszą nam już od dłuższego czasu. Dotyczy to zarówno Polski jak i USA czy strefy euro. Uczestnicy rynku od dłuższego czasu oczekiwali szybszego rozpoczęcia obniżek stóp procentowych, jednak jak na razie te oczekiwania się nie materializują.

W miesięczniku podsumowujemy m.in. rynek mieszkaniowy w Niemczech, WIRON, obligacje skarbowe czy najważniejsze informacje z rynku obligacji korporacyjnych. 

O tym, co dzieje się obecnie na rynku mieszkaniowym napisano już wiele. W większości sprowadza się to do jednego wątku - „Bezpiecznego kredytu 2 proc.” Program okazał się bardzo popularny, co nie może dziwić. Skorzystanie z kredytu na tych warunkach w obecnej sytuacji gospodarczej było po prostu korzystne ekonomicznie.

Za nami pierwsze posiedzenie RPP po październikowych wyborach parlamentarnych. Na rynku panowała duża niepewność co do dalszych ruchów RPP, jednak większość ekonomistów prognozowała, że czeka nas jeszcze jedna obniżka stóp procentowych o 25 pb. Wbrew prognozom RPP po listopadowym posiedzeniu pozostawiła stopy procentowe bez zmian.

Obniżka stóp procentowych o 75pb przy ponad 10% inflacji jest faktem. Decyzja jest ogromnym zaskoczeniem. Stopa referencyjna będzie wynosić teraz 6%. Przed decyzją dyskutowaliśmy o dwóch scenariuszach, obniżce o 25pb lub braku obniżki. Obie drogi były prawdopodobne i nie zmieniły by tak wiele w ogólnym spojrzeniu na kierunek polityki monetarnej. Obok zmiany o 75pb nie można jednak przejść obojętnie. 

Gorsze od oczekiwań odczyty PMI dla strefy euro. PMI dla przemysłu w lipcu wyniósł 42,7 wobec 43,4 miesiąc wcześniej. Tak niska wartość jest kolejnym negatywnym zaskoczeniem (prognozy 43,5) i pokazuje, że spowolnienie w przemyśle w dalszym ciągu się pogłębia.