Przecena obligacji skarbowych trwała do ostatniego dnia miesiąca, co nie pozostało bez wpływu na wyniki funduszy dłużnych. Najmocniej oberwało się funduszom obligacji skarbowych (strata 1,6 proc.; te i kolejne dane za analizy.pl), które mają za sobą nieudany cały kwartał (minus 4,6 proc.). Nieudane lato przełożyło się na symboliczny tylko zysk w skali roku (0,1 proc.). Humory inwestorom do reszty popsuły dane o inflacji, która przez ostatnich 12 miesięcy wyniosła 4,0 proc.

Erozji siły nabywczej nie oparły się też średnie wyniki funduszy obligacji korporacyjnych, które we wrześniu zanotowały 0,6 proc. straty, a w skali 12 miesięcy było to 3,1 proc. zysku.

Co ciekawe, już po raz drugi w tym roku, sile spadków oparły się we wrześniu tylko zamknięte fundusze obligacji korporacyjnych. Wcześniej podobna sytuacja wydarzyła się w marcu. Wówczas za globalną przeceną obligacji skarbowych stał wybuch konfliktu na linii USA-Iran, we wrześniu były nią obawy o dostawy ropy i gazu z rejonu Zatoki Perskiej, oczywiście także związane z tym samym konfliktem. Stopy zwrotu osiągane przez fundusze zamknięte obligacji korporacyjnych są w mniejszym stopniu wrażliwe na te - i podobne - wydarzenia, ponieważ nie muszą one utrzymywać dużych poduszek płynnościowych, które fundusze otwarte lokują zazwyczaj w najpłynniejszych instrumentach rynkowych, czyli w obligacjach skarbowych. Po drugie, gros papierów korporacyjnych oprocentowana jest według stawki zmiennej, zależnej od WIBOR, co z kolei oznacza mniejszą wrażliwość wyników na ryzyko stopy procentowej. 

 

Emil Szweda

Główny Analityk
Michael / Ström Dom Maklerski

Wszelkie przedstawione analizy, komentarze i konkluzje stanowią osobiste poglądy autora wyrażone w oparciu o posiadaną fachową wiedzę dotyczącą funkcjonowania rynku finansowego.

Niniejszy materiał jest publikacją handlową Michael / Ström Dom Maklerski S.A.  z siedzibą w Warszawie:

a. nie stanowi rekomendacji w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi;

b. nie jest badaniem inwestycyjnym w rozumieniu rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające go dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy;

c. nie spełnia standardów rekomendacji inwestycyjnej określonych w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.