Wrześniowy odczyt inflacji w USA okazał się nieco wyższy od oczekiwań rynkowych i przypomniał inwestorom, że droga do trwałego powrotu inflacji do celu Fed pozostaje wyboista. Inflacja CPI przyspieszyła do 3,7 proc. r/r z 3,4 proc. miesiąc wcześniej, a miesięczny wzrost cen wyniósł 0,6 proc; głównie za sprawą silnego wzrostu cen paliw. Jednocześnie inflacja bazowa wzrosła do 2,6 proc. r/r z 2,4 proc., przy utrzymaniu miesięcznej dynamiki na poziomie 0,3%.

Z punktu widzenia rynków finansowych jest to odczyt o wyraźnie jastrzębim wydźwięku, ograniczający przestrzeń do szybkiego łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed. Choć za znaczną część wzrostu cen odpowiadają paliwa, to przyspieszenie inflacji bazowej pokazuje, że problem nie ogranicza się wyłącznie do czynników zewnętrznych. W efekcie rentowności amerykańskich obligacji mogą pozostawać pod presją wzrostową. Dla dolara jest to argument wspierający utrzymanie relatywnej siły wobec głównych walut. Najnowsze dane wpisują się więc w narrację wspierającą obecne podejście Fed, który może pozwolić sobie na dalszą cierpliwość i ostrożność w prowadzeniu polityki monetarnej.

Adrian Jarysz

Dyrektor ds. Klientów Strategicznych
Michael / Ström Dom Maklerski

Wszelkie przedstawione analizy, komentarze i konkluzje stanowią osobiste poglądy autora wyrażone w oparciu o posiadaną fachową wiedzę dotyczącą funkcjonowania rynku finansowego.

Niniejszy materiał jest publikacją handlową Michael / Ström Dom Maklerski S.A.  z siedzibą w Warszawie:

a. nie stanowi rekomendacji w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi;

b. nie jest badaniem inwestycyjnym w rozumieniu rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające go dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy;

c. nie spełnia standardów rekomendacji inwestycyjnej określonych w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. 

udostępnij