Publikacje
i aktualności
20 - Wrz - 2023 - 2‧min
Zgodnie z oczekiwaniami FED jednogłośnie pozostawił stopy procentowe w USA bez zmian. W przedziale 5,25-5,50%. Do końca roku pozostały dwa posiedzenia Rezerwy Federalnej, a z analizy „fedokropek” wynika, że dopuszcza ona jeszcze jedną podwyżkę w tym roku.
18 - Wrz - 2023 - 2‧min
Sierpniowy odczyt inflacji bazowej (po wyłączeniu cen żywności i energii) wyniósł 10,0% r/r, czyli lekko niżej niż szeroki CPI 10,1% r/r. Wskaźniki inflacji nadal pozostają daleko od celu NBP, co nie powstrzymało jednak RPP przed obniżką stóp procentowych.
14 - Wrz - 2023 - 2‧min
Ekonomiści przed decyzją nie byli zgodni, czy nastąpi jeszcze jedna podwyżka czy stopy procentowe pozostaną na dotychczasowym poziomie. Ostatecznie EBC po raz kolejny podniósł stopy procentowe o 25pb. Decyzja jest zgodna z naszymi oczekiwaniami. Inflacja pozostaje na podwyższonym poziomie i nie została jeszcze w pełni opanowana – to uzasadnia słuszność decyzji EBC. Obawy o uporczywość inflacji wysuwają się na pierwszy plan przed ryzyko recesji w gospodarkach strefy euro.
14 - Wrz - 2023 - 2‧min
W sierpniu inflacja producencka w USA wyniosła 1,60% r/r oraz 0,70% m/m. PPI zaskoczyła negatywnie i była wyraźnie wyższa niż prognozy, zakładające wzrost cen u producentów o 1,20% r/r i 0,40% m/m.
13 - Wrz - 2023 - 2‧min
W sierpniu inflacja w USA wyniosła 3,70% r/r (prognoza 3,60%) i 0,60% m/m (zgodnie z prognozą). Mamy zatem lekko negatywne zaskoczenie i odczyt wyższy niż w poprzednim miesiącu, kiedy to inflacja wyniosła 3,20%.
06 - Wrz - 2023 - 2‧min
Obniżka stóp procentowych o 75pb przy ponad 10% inflacji jest faktem. Decyzja jest ogromnym zaskoczeniem. Stopa referencyjna będzie wynosić teraz 6%. Wczoraj dyskutowaliśmy o dwóch scenariuszach, obniżce o 25pb lub braku obniżki. Obie drogi były prawdopodobne i nie zmieniły by tak wiele w ogólnym spojrzeniu na kierunek polityki monetarnej. Obok zmiany o 75pb nie można jednak przejść obojętnie. Decyzja już wpłynęła w znaczącym stopniu na wyceny aktywów, rentowności obligacji i kurs walutowy. Przed decyzją uczestnicy rynku już wyceniali szybki cykl obniżek stóp procentowych, ale w stopniowych ruchach po 25pb. Kolejne posiedzenia pokażą dokładny kierunek polityki monetarnej. Wydaje się jednak, że tak dużej jednorazowej obniżki już nie zobaczymy. Naszą uwagę będziemy kierować już na posiedzenia powyborcze. Wtedy powinniśmy dowiedzieć się czy jest to rzeczywisty początek cyklu obniżek, chociaż ponowna pauza jest teraz bardziej prawdopodobna po tak dużym jednorazowym ruchu, który objął swoim zasięgiem oczekiwane obniżki do końca roku.