W styczniu redukcjami zakończyły się trzy emisje, z trzech różnych stron rynku. Ghelamco (deweloper komercyjny) w emisji na 30 mln zł skierowanej do 149 adresatów zebrało zapisy na ponad 55 mln zł. PragmaGo w emisji publicznej na 20 mln zebrała zapisy na ponad 58 mln zł. A PKO BP emisję na podstawie prospektu zatwierdzonego w Luxemburgu na kwotę 750 mln euro, skierowaną do inwestorów profesjonalnych zakończył zapisami na około 2,4 mld euro.

W wyniku wysokich stóp zwrotu i niskiego salda wypłat aktywa krajowych funduszy inwestycyjnych w grudniu wzrosły o około 200 mln zł do poziomu 266,4 mld zł. Grudzień był silnym miesiącem zarówno dla polskiej giełdy jak i obligacji skarbowych. Z pewnością czynniki te także przełożyły się na dobrą końcówkę roku dla funduszy.

Na koniec grudnia 2022 średnia miesięczna stopa zwrotu polskich funduszy obligacji korporacyjnych wyniosła 1,22%, a za ostatnie 3 miesiące aż 2,49%! Tym samym średnia stopa zwrotu od początku do końca 2022 roku wyszła ponad kreskę i wyniosła 0,12%. To świetnie wyniki biorąc pod uwagę, że jeszcze parę miesięcy temu stopa zwrotu za okres jednego, trzech oraz dwunastu miesięcy była ujemna.

Inflacja czyli najbardziej medialny temat ostatnich miesięcy w Polsce i na Świecie. Napędzana niskimi stopami procentowymi i „darmowymi” pieniędzmi wybijała coraz to nowe rekordy. W ostatnich tygodniach zaczęto natomiast mówić o potencjalnym końcu podwyżek stóp procentowych w USA czyli tzw. pivot FED-u, a inflacja zaczęła zawracać ze swoich szczytów. Przynajmniej na razie. Gdzie jesteśmy obecnie, a gdzie według prognoz będziemy w USA, Strefie Euro i Polsce.

Fundusze inwestycyjne w aktualnym otoczeniu rynkowym raczej nie powalają stopami zwrotu. Wydaje się jednak, że potencjalny pivot FED-u (zmiana polityki monetarnej) sprzyjać będzie notowaniom obligacji. W ostatnich dniach widzimy mocne spadki rentowności obligacji skarbowych USA (wzrost ich cen) w wyniku czego pojawia się coraz więcej komentarzy o początku trendu wzrostowego na tej grupie aktywów. Akcje i obligacje mają nie podążać już wspólnie w dół. Obligacje być może zaczną ponownie pełnić swoją „obronną” rolę podczas recesji.

Cena za baryłkę ropy (WTI) spadła do poziomu 74$. Tym samym osiągnęła poziomy z początku roku, spadając poniżej cen „przedwojennych”. To świetna wiadomość dla światowej inflacji, a tym samym dla banków centralnych. Te ostatnie przy swoich kolejnych ruchach będą mogły w mniejszym stopniu uwzględniać „czynnik zewnętrzny” jakim bez wątpienia była w ostatnich miesiącach szalejąca cena ropy. W ciągu ostatnich pięciu miesięcy cena baryłki spadla z poziomu 120$ do obecnych 74$, notując tym samym utratę ponad 1/3 swojej wartości.