Wstępny odczyt inflacji konsumenckiej za czerwiec wyniósł 2,5 proc. rok do roku. W ujęciu miesięcznym ceny spadły o 0,5 proc. Oba odczyty okazały się lepsze od oczekiwań rynku, które zakładały inflację na poziomie 2,7 proc. rok do roku oraz spadek cen o 0,2 proc. miesiąc do miesiąca.

To już drugi miesiąc z rzędu, w którym inflacja pozytywnie zaskakuje. Oznacza to, że wpływ wzrostu napięć geopolitycznych na ceny konsumenckie pozostaje, jak dotąd, wyraźnie słabszy, niż obawiała się część uczestników rynku.

Lepsze dane inflacyjne znalazły odzwierciedlenie na rynku obligacji. Inwestorzy ponownie ograniczyli oczekiwania dotyczące ewentualnych podwyżek stóp procentowych, a rentowności polskich obligacji skarbowych wyraźnie spadły. Na koniec czerwca rentowność 10-letnich obligacji wynosiła 5,24 proc., a krzywa rentowności obniżyła się na całej długości. To sygnał, że rynek coraz korzystniej ocenia perspektywy polskiego długu skarbowego i przypisuje mniejsze prawdopodobieństwo dla podwyżek stóp procentowych.

Taki obraz rynku jest również spójny z ostatnimi wypowiedziami Prezesa NBP oraz członków Rady Polityki Pieniężnej. Coraz więcej wskazuje na to, że najbardziej prawdopodobnym scenariuszem na najbliższe kwartały pozostaje stabilizacja stóp procentowych.

 

Jan Karczewski

Dyrektor ds. Klientów Strategicznych
Michael / Ström Dom Maklerski

Wszelkie przedstawione analizy, komentarze i konkluzje stanowią osobiste poglądy autora wyrażone w oparciu o posiadaną fachową wiedzę dotyczącą funkcjonowania rynku finansowego.

Niniejszy materiał jest publikacją handlową Michael / Ström Dom Maklerski S.A.  z siedzibą w Warszawie:

a. nie stanowi rekomendacji w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi;

b. nie jest badaniem inwestycyjnym w rozumieniu rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające go dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy;

c. nie spełnia standardów rekomendacji inwestycyjnej określonych w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.