Lipcowy odczyt inflacji w USA wskazał na dalsze, choć stopniowe wygasanie presji cenowej. Inflacja CPI obniżyła się do 3,4 proc. r/r z 3,5 proc. r/r miesiąc wcześniej, a inflacja bazowa spadła do 2,5 proc. r/r wobec 2,6 proc. r/r w czerwcu. Jednocześnie dane pokazują coraz wyraźniejsze zróżnicowanie pomiędzy poszczególnymi kategoriami cen.

Inflację ogółem nadal podbija energia, której ceny były o 14,7 proc. wyższe niż przed rokiem, przy czym ceny benzyny wzrosły aż o 24,6 proc. r/r. Z drugiej strony presja inflacyjna poza energią i żywnością pozostaje w trendzie spadkowym, co znajduje odzwierciedlenie w niższym odczycie inflacji bazowej. Wzrost cen koncentruje się obecnie przede wszystkim w sektorze usług, zwłaszcza w kosztach zakwaterowania oraz usługach medycznych, edukacyjnych i rekreacyjnych.

Dla rynków finansowych jest to sygnał, że proces dezinflacji pozostaje niezagrożony mimo utrzymujących się podwyższonych cen energii. Dzisiejszy odczyt powinien zatem wspierać oczekiwania dotyczące stopniowego łagodzenia polityki monetarnej Fed w kolejnych kwartałach. Amerykański bank centralny prawdopodobnie nadal będzie jednak zachowywał ostrożność i pozostanie w trybie „wait and see”, biorąc pod uwagę wciąż relatywnie wolne tempo spadku inflacji oraz utrzymującą się odporność cen usług.

 

Adrian Jarysz

Dyrektor ds. Klientów Strategicznych
Michael / Ström Dom Maklerski

Wszelkie przedstawione analizy, komentarze i konkluzje stanowią osobiste poglądy autora wyrażone w oparciu o posiadaną fachową wiedzę dotyczącą funkcjonowania rynku finansowego.

Niniejszy materiał jest publikacją handlową Michael / Ström Dom Maklerski S.A.  z siedzibą w Warszawie:

a. nie stanowi rekomendacji w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi;

b. nie jest badaniem inwestycyjnym w rozumieniu rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające go dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy;

c. nie spełnia standardów rekomendacji inwestycyjnej określonych w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.