Sierpniowy odczyt inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych pokazał, że proces dezinflacji jest nadal obarczony dużym bagażem niepewności. Wskaźnik CPI wzrósł o 0,4 proc. m/m, wobec 0,1 proc. w lipcu, natomiast inflacja roczna utrzymała się na poziomie 3,4 proc., co oznacza brak dalszego postępu względem poprzedniego miesiąca.

Za większą część miesięcznego wzrostu cen odpowiadał sektor energetyczny, a szczególnie paliwa, których ceny wzrosły o 3,9 proc. w skali miesiąca. Jednocześnie inflacja bazowa, wyłączająca ceny żywności i energii, zwiększyła się o 0,3 proc. m/m, ale w ujęciu rocznym obniżyła się do 2,4 proc. z 2,5 proc. miesiąc wcześniej, co sugeruje dalsze stopniowe wygaszanie fundamentalnej presji inflacyjnej.

Dane te można ocenić jako umiarkowanie neutralne dla perspektyw polityki Fed. Reakcja rynku może jednak pozostać ostrożna, gdyż wzrost cen energii zwiększa ryzyko utrzymania inflacji powyżej celu banku centralnego przez dłuższy czas. W takim otoczeniu inwestorzy na rynku długu pozostają wrażliwi na wszelkie sygnały dotyczące ścieżki stóp procentowych w USA. W konsekwencji publikacja amerykańskiego CPI może nadal wspierać podwyższoną zmienność na globalnych rynkach obligacji, w tym również na rynku polskich papierów skarbowych.

Adrian Jarysz

Dyrektor ds. Klientów Strategicznych
Michael / Ström Dom Maklerski

Wszelkie przedstawione analizy, komentarze i konkluzje stanowią osobiste poglądy autora wyrażone w oparciu o posiadaną fachową wiedzę dotyczącą funkcjonowania rynku finansowego.

Niniejszy materiał jest publikacją handlową Michael / Ström Dom Maklerski S.A.  z siedzibą w Warszawie:

a. nie stanowi rekomendacji w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi;

b. nie jest badaniem inwestycyjnym w rozumieniu rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające go dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy;

c. nie spełnia standardów rekomendacji inwestycyjnej określonych w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów. 

udostępnij