W marcu br. zgodnie z naszymi przewidywaniami obserwowaliśmy dalsze spłaszczanie się narastających dynamik rozpoczętych przez deweloperów budów oraz otrzymanych pozwoleń na budowę. Mimo spadku tych dynamik, ich poziomy nadal są wysokie. Z kolei tempo oddanych mieszkań wzrosło po nieudanym poprzednim miesiącu.

Niniejszy raport kredytowy przedstawia sytuację finansową Grupy Kapitałowej Vantage Development po wynikach za 2016 r. pod kątem zdolności obsługi zadłużenia z tytułu wyemitowanych obligacji. Gdyby Grupa Kapitałowa wybudowała wszystkie lokale w ramach obecnie realizowanych i planowanych projektów oraz sprzedała 70% lokali z potencjału sprzedażowego, to powinna być w stanie: (i) spłacić wszystkie zobowiązania przypisane do segmentu deweloperskiego, (ii) opłacić koszty sprzedaży i ogólnego zarządu w latach 2017-2020, oraz (iii) wypłacać dywidendę w wysokości 10 mln zł rocznie w latach 2017-2020.

Pierwszy kwartał zakończył się rewelacyjnymi odczytami z polskiej gospodarki. Zdecydowanie powyżej oczekiwań rynkowych okazały się dynamiki produkcji przemysłowej, budowlano-montażowej czy też sprzedaży detalicznej. Pozytywnie zaskoczyły również dane dotyczące przeciętnego wynagrodzenia oraz odbiła dynamika oddawanych mieszkań. Nieco poniżej konsensusu okazał się odczyt inflacyjny, ale mimo wszystko 2 proc. w skali roku, to i tak sporo w porównaniu z jeszcze niedawno obserwowaną deflacją.

Michael/Ström Dom Maklerski uczestniczył w konsorcjum dystrybucyjnym oferującym 5-letnie obligacje serii PG spółki Ghelamco Invest Sp. z o.o. o łącznej wartości nominalnej ok. 148 mln zł. Obligacje zabezpieczone są poręczeniem spółki holdingowej Granbero Holdings Ltd.

W miesięczniku kredytowym przedstawiamy najnowsze statystyki dotyczące rynku obligacji korporacyjnych oraz informujemy o najważniejszych wydarzeniach ze spółek.

Michael/Ström Dom Maklerski przeprowadził publiczną emisję 2,5-letnich niezabezpieczonych obligacji serii D spółki i2 Development S.A. o łącznej wartości nominalnej 10 mln złotych. Spółka planuje wprowadzić obligacje na ASO Catalyst.