Sierpniowe dane o produkcji przemysłowej przyniosły rozczarowanie, ponieważ zarówno w ujęciu miesięcznym, jak i rocznym wypadły poniżej oczekiwań rynku. Produkcja spadła o 7,5 proc. m/m wobec prognozowanych -5,6 proc. m/m, a tempo wzrostu rocznego wyniosło 4,3 proc. r/r przy konsensusie na poziomie 6,3 proc. r/r. Odczyt sugeruje, że sektor przemysłowy nadal ma problemy z utrzymaniem trwałego ożywienia, a wakacyjne spowolnienie okazało się silniejsze, niż zakładano. Szczególnie słabo wypadły branże związane z motoryzacją i produkcją maszyn, choć jednocześnie część sektorów, zwłaszcza produkujących dobra inwestycyjne i zaopatrzeniowe, nadal notuje solidny wzrost. Co istotne, po oczyszczeniu z wpływu czynników sezonowych produkcja pozostaje wyższa niż przed rokiem.

Odczyt ma lekko negatywny wydźwięk, ponieważ podważa oczekiwania na szybsze odbicie przemysłu w drugiej połowie roku. Jednocześnie struktura danych nie jest na tyle słaba, aby mówić o zmianie trendu, a bardziej wskazuje na nierównomierny przebieg ożywienia między poszczególnymi branżami. Kluczowe dla oceny perspektyw na kolejne miesiące będzie to, czy słabszy sierpień okaże się jedynie wakacyjną zadyszką, czy też zapowiedzią bardziej trwałego spowolnienia aktywności w przemyśle.

 

Adrian Jarysz

Dyrektor ds. Klientów Strategicznych
Michael / Ström Dom Maklerski

Wszelkie przedstawione analizy, komentarze i konkluzje stanowią osobiste poglądy autora wyrażone w oparciu o posiadaną fachową wiedzę dotyczącą funkcjonowania rynku finansowego.

Niniejszy materiał jest publikacją handlową Michael / Ström Dom Maklerski S.A.  z siedzibą w Warszawie:

a. nie stanowi rekomendacji w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi;

b. nie jest badaniem inwestycyjnym w rozumieniu rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające go dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy;

c. nie spełnia standardów rekomendacji inwestycyjnej określonych w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.