Poznaliśmy prognozowane, listopadowe odczyty inflacji CPI w Polsce. W ujęciu miesięcznym odczyt wyniósł tyle, co w ubiegłym miesiącu, czyli 0,1 proc. Natomiast w ujęciu rocznym prognoza odczytu spadła o 0,4 p.p., z 2,8 proc. w październiku do 2,4 proc. w listopadzie. Oba te odczyty są niższe od oczekiwań, które wynosiły odpowiednio 0,2 proc. w ujęciu miesięcznym i 2,6 proc. w ujęciu rocznym.

Niższe od spodziewanych prognozy inflacyjne i lepsze odczyty danych gospodarczych mogą skłonić RPP do bardziej jastrzębiego podejścia. Wydaje się, że przy takich parametrach RPP może nie zdecydować się obniżać stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu. Jeżeli taka tendencja odczytów zostanie utrzymana w kolejnych miesiącach, to liczba oczekiwanych obniżek w pierwszej części 2026 roku może się zmniejszyć - z wcześniej oczekiwanych dwóch lub trzech, do jednej lub maksymalnie dwóch.

 

Piotr Bawolski, CFA
Dyrektor ds. Klientów Strategicznych
Michael / Ström Dom Maklerski

Wszelkie przedstawione analizy, komentarze i konkluzje stanowią osobiste poglądy autora wyrażone w oparciu o posiadaną fachową wiedzę dotyczącą funkcjonowania rynku finansowego.

Niniejszy materiał jest publikacją handlową Michael / Ström Dom Maklerski S.A.  z siedzibą w Warszawie:

a. nie stanowi rekomendacji w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi;

b. nie jest badaniem inwestycyjnym w rozumieniu rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające go dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy;

c. nie spełnia standardów rekomendacji inwestycyjnej określonych w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.