Czerwcowy odczyt inflacji CPI w USA okazał się wyraźnie dezinflacyjny. Indeks cen konsumpcyjnych spadł o 0,4 proc. m/m, notując największy miesięczny spadek od kwietnia 2020 r. Kluczowym czynnikiem obniżającym inflację był sektor energii, gdzie ceny spadły o 5,7 proc. m/m, głównie za sprawą niemal 10-procentowego spadku cen paliw.

Jednocześnie inflacja bazowa pozostała bez zmian miesiąc do miesiąca, co wskazuje na dalsze wygasanie presji cenowej w gospodarce. Pozytywnym sygnałem dla Fed jest także wyhamowanie inflacji usługowej. W ujęciu rocznym CPI obniżył się do 3,5 proc. r/r z 4,2 proc. r/r miesiąc wcześniej, natomiast inflacja bazowa spadła do 2,6 proc. r/r z 2,9 proc. r/r.

Dane powinny zostać odebrane przez rynki jako argument za bardziej łagodnym podejściem Rezerwy Federalnej do kształtowania polityki monetarnej w kolejnych miesiącach. W praktyce możemy mieć jednak do czynienia z rollercoasterem oczekiwań inflacyjnych biorąc pod uwagę obecną dynamikę zdarzeń w Zatoce Perskiej. Mimo solidnego odczytu, Fed prawdopodobnie będzie chciał zobaczyć potwierdzenie trwałości tego trendu w kolejnych raportach zanim określi jasny kierunek co do wysokości przyszłych stóp procentowych.

 

Adrian Jarysz

Dyrektor ds. Klientów Strategicznych
Michael / Ström Dom Maklerski

Wszelkie przedstawione analizy, komentarze i konkluzje stanowią osobiste poglądy autora wyrażone w oparciu o posiadaną fachową wiedzę dotyczącą funkcjonowania rynku finansowego.

Niniejszy materiał jest publikacją handlową Michael / Ström Dom Maklerski S.A.  z siedzibą w Warszawie:

a. nie stanowi rekomendacji w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi;

b. nie jest badaniem inwestycyjnym w rozumieniu rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające go dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy;

c. nie spełnia standardów rekomendacji inwestycyjnej określonych w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.