Przecena amerykańskiego długu odbiła się na całym świecie, nie tylko nagłówkami gazet, ale przede wszystkim spadkami cen obligacji. To nie mogło pomóc posiadaczom skarbowego długu.

Wobec presji na wzrost rentowności obligacji skarbowych, fundusze dłużne zanotowały kolejny (po lipcu) słabszy miesiąc, a stopy zwrotu osiągnięte przez fundusze skarbowe i uniwersalne okazały się w sierpniu ujemne (średnie to odpowiednio minus 0,97 proc. i minus 0,75 proc.).

Wyjątkiem były tu fundusze obligacji korporacyjnych (średnio plus 0,16 proc.), a w każdym razie większość z nich, z funduszami zamkniętymi na czele. Fundusze obligacji korporacyjnych, zgodnie z nazwą, gros środków lokują w papierach przedsiębiorstw i banków, które na polskim rynku mają oprocentowanie zmienne, zatem o relatywnie niższym ryzyku stopy procentowej. Część funduszy - zwłaszcza funduszy otwartych - utrzymuje dodatkowo pozycje w obligacjach skarbowych jako element poduszki płynnościowej (obligacje skarbowe to najpłynniejsze instrumenty finansowe). Jednak fundusze zamknięte nie muszą utrzymywać równie dużych poduszek płynnościowych i stąd to właśnie ich wyniki błyszczały w sierpniu na tle konkurencji.

Co ciekawe, również w horyzoncie rocznym, trzyletnim i pięcioletnim fundusze zamknięte biły wyniki szerokiego rynku.

 

Emil Szweda

Główny Analityk
Michael / Ström Dom Maklerski

Wszelkie przedstawione analizy, komentarze i konkluzje stanowią osobiste poglądy autora wyrażone w oparciu o posiadaną fachową wiedzę dotyczącą funkcjonowania rynku finansowego.

Niniejszy materiał jest publikacją handlową Michael / Ström Dom Maklerski S.A.  z siedzibą w Warszawie:

a. nie stanowi rekomendacji w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi;

b. nie jest badaniem inwestycyjnym w rozumieniu rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające go dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy;

c. nie spełnia standardów rekomendacji inwestycyjnej określonych w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.