Proces dezinflacji w Polsce mocniejszy niż się spodziewaliśmy. Wstępny odczyt październikowej inflacji CPI zaskoczył bardzo pozytywnie. W ujęciu miesięcznym odczyt inflacji spadł o 0,4 pkt proc., podczas gdy konsensus prognoz wynosił -0,2 pkt proc., natomiast w ujęciu rocznym odczyt wyniósł 3,5 proc., wobec oczekiwanego 3,7 proc.

We wrześniu wynagrodzenia rosły wolniej, niż oczekiwał rynek. Przeciętna płaca w sektorze przedsiębiorstw zwiększyła się o 5,9 proc. rok do roku, wobec prognozowanych 6,1 proc., osiągając poziom 9 266,48 zł brutto.

Finalny, wrześniowy odczyt inflacji bazowej CPI w Polsce pozytywnie zaskoczył. 3,1 proc. to mniej zarówno od prognozy (3,2 proc.), jak i sierpniowego odczytu (3,3 proc.). Może to oznaczać, że nie widać istotnego przełożenia wyższych cen energii na wyższe ceny, czyli nie ma tzw. „efektu drugiej rundy”.

Podczas październikowego posiedzenia Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe bez zmian. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku. Stopa referencyjna NBP pozostaje na poziomie 3,75 proc., czyli bez zmian od marca 2026 roku.

Zgodnie z rynkowym konsensusem Rada Polityki Pieniężnej na styczniowym posiedzeniu 2026 roku zdecydowała się pozostawić stopy procentowe bez zmian. Po sześciu obniżkach dokonanych w 2025 roku, łącznie o 175 punktów bazowych, główna stopa procentowa NBP wynosi obecnie 4,00 proc.

Wstępny szacunek inflacji konsumenckiej za kwiecień wyniósł 4,2 proc. r/r względem konsensusu rynkowego wynoszącego 4,3 proc. W ujęciu miesięcznym szacunek wyniósł 0,4 proc., względem konsensusu rynkowego na poziomie 0,3 proc.