Proces dezinflacji w Polsce mocniejszy niż się spodziewaliśmy. Wstępny odczyt październikowej inflacji CPI zaskoczył bardzo pozytywnie. W ujęciu miesięcznym odczyt inflacji spadł o 0,4 pkt proc., podczas gdy konsensus prognoz wynosił -0,2 pkt proc., natomiast w ujęciu rocznym odczyt wyniósł 3,5 proc., wobec oczekiwanego 3,7 proc.

Finalne dane potwierdziły, że we wrześniu inflacja w strefie euro przyspieszyła do 3,8 proc. rok do roku i 0,6 proc. miesiąc do miesiąca. Inflacja bazowa, po wyłączeniu cen energii i nieprzetworzonej żywności, wyniosła odpowiednio 2,5 proc. rok do roku i 0,2 proc. miesiąc do miesiąca.

Finalny, wrześniowy odczyt inflacji bazowej CPI w Polsce pozytywnie zaskoczył. 3,1 proc. to mniej zarówno od prognozy (3,2 proc.), jak i sierpniowego odczytu (3,3 proc.). Może to oznaczać, że nie widać istotnego przełożenia wyższych cen energii na wyższe ceny, czyli nie ma tzw. „efektu drugiej rundy”.

Wrześniowy odczyt inflacji w USA okazał się nieco wyższy od oczekiwań rynkowych i przypomniał inwestorom, że droga do trwałego powrotu inflacji do celu Fed pozostaje wyboista. Inflacja CPI przyspieszyła do 3,7 proc. r/r z 3,4 proc. miesiąc wcześniej, a miesięczny wzrost cen wyniósł 0,6 proc; głównie za sprawą silnego wzrostu cen paliw. Jednocześnie inflacja bazowa wzrosła do 2,6 proc. r/r z 2,4 proc., przy utrzymaniu miesięcznej dynamiki na poziomie 0,3%.

Wrześniowy szacunek inflacji konsumenckiej w strefie euro ponownie zaskoczył w górę, stawiając Europejski Bank Centralny przed trudniejszym wyborem dotyczącym dalszej ścieżki stóp procentowych.

Inflacja CPI w Polsce we wrześniu wyniosła 4% w ujęciu rocznym (0,1 p.p. poniżej prognozy) i 0,7% w ujęciu miesięcznym (zgodnie z prognozami). Dla RPP pewnie ważniejsza będzie inflacja bazowa, które wyłącza ceny energii i żywności, ale inflacja CPI już wyraźnie przekroczyła akceptowalne odchylenie od celu inflacyjnego (2,5%), co może być jednym z czynników skłaniających Radę do szybszej podwyżki stóp procentowych niż sugerowała.