Michael/Strom

ZAŁÓŻ RACHUNEK   En Pl

Wiedza to fundament finansowego sukcesu

Naszą dewizą jest profesionalizm i skuteczność. Dlatego nieustannie analizujemy rynek, dostarczając naszym Klientom dokładnie to, czego potrzebują.

Wszystkie:

2019

2018

2017

2016

2015

Czy wiesz, że... mieszkania mogą jeszcze drożeć?

Michał MordelMichał Mordel, 
Starszy Analityk, Michael/Ström Dom Maklerski

Większość deweloperów mieszkaniowych podało już dane sprzedażowe za pierwszy kwartał 2018 r., wśród nich można zaobserwować przeciętny wzrost liczby sprzedanych mieszkań o 10 proc. w stosunku do roku poprzedniego.


Dynamika co prawda nie jest tak imponująca jak w poprzednich kwartałach, jednak popyt na mieszkania ma się dobrze. Problemem, na który obecnie natrafiają deweloperzy, jest paradoksalnie zbyt dobra koniunktura. Historycznie niskie bezrobocie i niedobór rąk do pracy wywiera presję na płace i powoduje wzrost kosztów budowlanych. Niektórzy deweloperzy informują, że w ciągu kilkunastu ostatnich miesięcy koszty te wzrosły nawet o 20 proc. W takiej sytuacji deweloperzy próbują przenosić podwyższone koszty na klientów końcowych. Pamiętajmy, że koszty budowlane stanowią przeciętnie ok. połowy finalnej ceny mieszkania, dlatego nawet przy przeniesieniu całego nominalnego wzrostu kosztów na klientów raportowane marże będą niższe.

Można przypuszczać, że przeniesienie kosztów w stosunku 1:1 jest mało prawdopodobne, a spółki przynajmniej częściowo będą musiały pogodzić się ze spadkiem marż. Najłatwiej teoretycznie powinno to przyjść w przypadku mieszkań w podwyższonym standardzie — gdyż kupujący takie lokale z reguły charakteryzują się większą elastycznością wobec ceny niż klienci projektów masowych. Jednocześnie ze względu na wyższe marże przestrzeń do wzrostu kosztów budowlanych, zanim przedsięwzięcie przestanie być w ogóle zyskowne, jest większa. Obecne otoczenie sprzyja deweloperom, którzy w swojej ofercie posiadają wśród swoich projektów więcej mieszkań z wyższej półki.

O ile nie nastąpi gwałtowne załamanie, którego przyczyn obecnie nie dostrzegamy, to taki podział sił powinien utrzymywać się jeszcze przez wiele miesięcy. Warto brać tę zależność pod uwagę przy decyzjach inwestycyjnych dotyczących papierów wartościowych zarówno udziałowych, jak i dłużnych emitowanych przez deweloperów. Powinniśmy również mieć na uwadze, że wyższa elastyczność popytu w przypadku spowolnienia gospodarczego będzie działać na niekorzyść mieszkań w wyższym standardzie.

Michał Mordel, Starszy Analityk, Michael/Ström Dom Maklerski

 


Bądź na bieżąco z newsami ze świata finansów!
Zapraszamy do subskrypcji naszych kanałów social media:

fb lkd Twitter YT

Szanowni Państwo, uprzejmie informujemy, że serwis internetowy Michael Ström korzysta z plików typu cookie celem świadczenia usług w sposób dostosowany do indywidualnych potrzeb. Proszę kliknąć TUTAJ, aby dowiedzieć się więcej o naszej Polityce Prywatności, w tym o zmianie ustawień w zakresie plików cookies. Jednocześnie pragniemy podkreślić, że niedokonanie zmian ustawień przeglądarki oznacza, że pliki te zostaną umieszczone na urządzeniu, z którego Państwo korzystacie.
AKCEPTUJĘ